如何投资基金?

中国散户投资者的比例非常高。事实上这是金融市场还不够发达的一个表征。散户们与其在股海浮沉挣扎,不如跳出来,考虑一下寻求专业人士的帮助和利用基金等投资工具。

我们经常听到散户朋友有类似的抱怨:每天花很多时间炒股票,为一点小得失耿耿于怀,以为自己有能力选到好股票,到最后仔细一算,发现其实老是亏损,实在得不偿失。想要走出这个投资误区,一个比较可行的办法是试试购买基金产品,委托专业投资人士替自己进行投资。一来可以节省时间做自己真正想做的事,二来可以比较简便的多元化,分散投资风险,减少损失,增加收益。下面我们简略的谈一谈基金投资的注意事项。

买基金和买股票又什么不同?

投资基金时不能把基金当作股票来炒,这样就又回到老路上去了。散户的一个误区是往往选择购买主动型或者积极型的基金,希望自己所选择的基金产品不仅能够跑赢市场,而且能够带来超额收益。实际上大家应该认识到,基金公司只是给投资者提供的一种相对便利和廉价的多元化投资手段。而且,作为服务的提供商,他们也会收取管理费用。

基金和散户的优劣势各体现在哪些方面?

从投资能力来讲,基金公司肯定会比散户强,这就意味着基金的收益在同市场保持一致的同时,还能赚一些额外收入,那就是散户在交易中赔掉的钱。正是这部分额外收人可以提升基金管理公司的投资收益。

但是,公募基金公司在投资的时往往会受到比散户更多的限制。比如,散户投资者可以根据市场状况选择空仓,也可以利用一些金融衍生工具进行对冲交易。但对于公募基金,无论是债券型、股票型还是混合型基金,都面临严格的资产配置要求。例如股票型基金中持有的股票在整个资产规模中的比例不能低于80%,混合型基金规定股票在整个投资组合中的比例不能低于65%,等等。在这诸多限制下,我们可以想象,如果整个股票市场大面积下跌,对于一个持有80%股票仓位的股票型基金,或者一个持有 65%股票仓位的混合型基金来说,即使基金经理能力再强,技巧再髙,他所掌管的基金产品的业绩也会随着股市的下跌而大幅下滑。因此公募基金产品很大程度上会受到整个股市走势的影响。

基金能否跑赢大市?

基金公司作为一个整体,它的业绩是不能跑赢整个股票大市的。国内外很多的研究都证实了这一点。即便在扣除了管理和其它相应费用之前,基金公司的平均业绩也不能显著地跑赢大盘。这意味着普通投资者挑选的基金的表现很可能与大盘表现几乎相同。原因其实很简单。假如市场上没有散户,也就是所有散户投资者都把钱交给基金公司管理,那么所有基金所持有的就是市场组合,行业的表现也就应和整个市场相同。

是否可以挑出那些表现最好的基金?

对散户来讲,这是非常困难的。这牵扯到投资者能否选择正确的基金管理公司、正确的基金经理,以及在正确的时间进入和退出市场这些问题。但是国内外大量研究都表明,在长期来看,投资者不具备挑选优质基金的能力,只有极个别的基金经理能够持续战胜市场,基金过去的表现也不能预测未来业绩。而投资者在选择基金的时候会重复在选择股票时犯的各式各样的错误,比如过于自信,过于依赖短期业绩作出判断,或者受到情绪影响表现出损失厌恶或羊群效应等,这也导致了他们在投资基金的时候没能获得期望的高收益。再加上频繁换手基金所招致的交易费用,会使情况更加糟糕。

为什么还要投资基金呢?

投资基金的最大的好处是找到一个廉价、便捷,且相对多元化的投资渠道。有了基金之后,投资者就可以不再花很多时间和精力进行投资,而可以委托给专业人士。如果投资者意识到自己为了进行多元化投资就必须要付出一定的服务费用的话,他们就会有两个清醒的认识:第一,通过基金公司来战胜市场,是一个不太现实的想法。第二,为了获得更高的收益,投资者不仅要关注某一个基金公司是否有能力战胜市场,还应该重视如何降低交易费用从而提高自己的净收益率。散户投资者只有通过充分、廉价的多元化投资,才能保证自己的投资净收益至少可以与市场大盘的表现持平,从而享受到长期升值带来的好处。

什么才是明智的进行基金投资的方法?

我们可以选择相对消极、被动管理的指数型基金或者ETF型(交易所交易)基金。这一方面可以帮助投资者在市场中的不同板块多元化地投资,另一方面,由于ETF型基金和指数型基金的管理费用相对低廉,也可以帮助投资者节省部分交易成本。而且有可能的话,采用国际市场比如美国发行的ETF,一来这些ETF是中国投资者可以直接购买的(美国政府不允许海外投资者直接购买美国的公募基金)并且可以对冲人民币风险,二来国外的ETF基金的费率(可以低到0.08-0.1%)比国内同类机构的费率(还需大概0.5-1%)要低很多。

本文编写受到上海交大上海高级金融学院副院长朱宁所著《投资者的敌人》启发。感谢朱宁教授授权分享该书内容。